Nvidia'nın bir sonraki hamlesinin daha büyük olması gerekiyor

Nvidia en son yapay zeka çiplerini henüz göndermeye başladı ve herkes şimdiden bir sonraki çipleri duymak istiyor. Dünyanın en değerli yarı iletken şirketi için bu yüksek kaliteli bir sorun. Nvidia'nın Kaliforniya'daki yıllık konferansı, Covid salgınından önceki son yılında yaklaşık 9.000 kişiyi çekmişti ven nispeten mütevazı bir etkinlikti. Ancak şimdi gayri resmi olarak AI Woodstock olarak adlandırılan etkinliğin, bu hafta şirketin arka bahçesine akın eden 25. binden fazla yüz yüze katılımcıyı getirmesi bekleniyor ve hepsi de yapay zeka kralının gelecek aylar ve yıllar için elinde ne olduğunu duymak için sıraya giriyor.

Nvidia'nın geçen yılki konferansının ana vitrini olan Blackwell yapay zeka çipleri, karmaşık tasarımlarının seri üretimiyle ilgili gecikmelerin ardından yakın zamanda yüksek hacimli olarak sevk edilmeye başlandı. Blackwell'in gelecek yıl boyunca Nvidia'nın yapay zeka işinin ana dayanağı olması bekleniyor. Analistler, Nvidia CEO’su Jensen Huang'ın salı günü yapacağı açılış konuşmasında bu ailenin Blackwell Ultra adı verilen hızlandırılmış bir versiyonunu tanıtmasını bekliyor. 

Performansın artması bekleniyor

Ancak Nvidia gözlemcileri, Nvidia'nın daha önceki etkinliklerde yalnızca tanıtımını yaptığı Rubin adlı yeni nesil yapay zeka çipleri hakkında daha fazla şey duymak için özellikle istekliler. Deutsche Bank'tan Ross Seymore, Rubin ailesinin Blackwell'e kıyasla etkileyici performans iyileştirmeleri göstermesini bekliyor. Citigroup'tan Atif Malik, Blackwell'in şirketin önceki nesline göre eğitilmiş yapay zeka modellerinin çıktı üretmesinde 30 kat daha hızlı performans sağladığını belirtiyor. Malik bu ay müşterilerine gönderdiği bir notta “Rubin'in de benzer bir gelişme göstereceğini göz ardı etmiyoruz” dedi. 

Yeni ürüne dair beklentiler büyük

Rubin ürünlerinin gelecek yıla kadar sevkiyata başlaması beklenmiyor. Ancak bu ürün grubundan şimdiden çok şey bekleniyor; analistler Nvidia'nın veri merkezi işinin 2027 Ocak ayında sona erecek mali yıl için yaklaşık 237 milyar dolar gelire ulaşacağını ve bu rakamın şu anki büyüklüğünün iki katından fazla olacağını tahmin ediyor. Visible Alpha'nın konsensüs tahminlerine göre aynı segmentin iki yıl sonra yıllık gelirinin 300 milyar doları aşması bekleniyor. Bu da son iki yılda yedi kattan fazla büyüyen bir sektör için önümüzdeki dört yıl içinde yıllık ortalama yüzde 30'luk bir büyüme anlamına geliyor. 

Nvidia’nın önündeki riskler

Tüm bunlar çok büyük rakamlar. Eğer dünyanın en büyük teknoloji liderleri YZ altyapısına önemli miktarda sermaye yatırımı yapmaya devam ederse gerçekleşebilir. Özellikle küresel ekonominin gümrük tarifeleri, jeopolitik istikrarsızlık ve enflasyonun tetiklediği bir durgunluğa girme potansiyeli göz önüne alındığında, böyle bir sonuç hala biraz şüpheli. Nvidia ayrıca Amazon ve Google gibi en büyük müşterileri tarafından tasarlanan şirket içi çiplerle rekabet endişesi yaşıyor. Bir başka endişe de Çinli yapay zeka girişimi DeepSeek'in iddia ettiği ve Nvidia'nın yüksek fiyatlara sattığı yapay zeka çip kümelerine olan ihtiyacı azaltacak gibi görünen verimlilik atılımları oldu. Nvidia'nın hisseleri son günlerde piyasadaki çalkantıya karşı bazı kazanımlar elde etti ancak hisseler bu yıl şu ana kadar yüzde 9'dan fazla değer kaybetti, bu da S&P 500'ün düşüşünün iki katından fazla.  Teknoloji dünyası hala Nvidia'dan ve en yeni çiplerinden çok şey bekliyor. Ancak en azından piyasa artık gişe rekorları kırma garantisi vermiyor.