2025 sonu dolar/TL tahminini düşüren BofA, TCMB'den faiz beklentisini açıkladı

Bank of America (BofA) tarafından yayımlanan son Türkiye raporuna göre, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) Ocak ayında 250 baz puanlık bir faiz indirimi daha yapması bekleniyor. BofA, yıl sonu dolar/TL tahminini ise 44'ten 41'e düşürdü.

Raporda yapılan öngörülerde TCMB'nin faiz kararlarını toplantı bazında alacağı ve önceden belirlenmiş bir politika izlemeyeceği vurgulandı. TCMB'nin 2025 yılı boyunca toplamda yedi kez faiz indirimi yaparak politika faizini yıl sonunda yüzde 30 seviyesine çekmesi öngörülüyor. Bankanın, Şubat ayında toplantı yapmayacak olması nedeniyle Ocak ayında ek bir 250 baz puanlık faiz indirimi daha yapması bekleniyor.

BofA raporunda, "Faiz indirimleri devam etse de, pozitif reel faiz oranları korunduğu sürece TL'nin cazibesini sürdüreceğini öngörüyoruz. Enflasyon azaldıkça TL'nin reel olarak değer kazanmasını bekliyoruz, ancak bu takdirin hızının düşeceğini tahmin ediyoruz" ifadelerine yer verildi.

TCMB bu yıl Para Politikası Kurulu toplantı sayısını 12'den 8'e çekmişti. Yılın ilk PPK toplantısı ise 23 Ocak tarihinde yapılacak. Öte yandan Şubat ayında da 2025'in ilk enflasyon raporu açıklanacak. 

Enflasyon ilk çeyrekte zirve yapacak

Raporda, enflasyonun 2025'in ilk çeyreğinde en yüksek seviyesine ulaşacağına dikkat çekildi. Her yıl olduğu gibi ücret artışları ve idari fiyat ayarlamalarının ilk çeyrekte enflasyonu artıracağı, ancak iç talepteki zayıflığın bu artışı sınırlayacağı ifade edildi.

BofA, TCMB'nin TL kredilerde büyüme tavanını yüzde 2'den yüzde 1,5'e düşürdüğünü, FX kredi büyümesini ise yüzde 1,5'ten yüzde 1'e çektiğini belirtti. Özellikle tüketici kredilerinde hızlanmanın devam ettiği vurgulanırken, mevduat faizlerinin yüzde 26 seviyesinde sabit kalacağı öngörüldü.

Zayıf talep enflasyon baskısını azaltıyor

Raporda, üçüncü çeyreğe kıyasla harcamalarda yüzde 3,6'lık bir artış gözlemlendiği ancak bunun zayıf bir büyüme sinyali verdiği belirtildi. BofA, iç talebin ilk çeyrekte düşük kalacağını ve TCMB'nin makro ihtiyati araçlarla gerektiğinde müdahale edebileceğini ifade etti.

2025 yılı için enflasyon tahminini yüzde 25 olarak koruyan BofA, bu oranın yüzde 9-10'luk kısmının ilk çeyrekte gerçekleşmesini bekliyor. Yılın ilerleyen aylarında ise enflasyonun düşerek TCMB'ye daha fazla faiz indirimi için alan yaratacağı öngörülüyor.

Raporda, gıda ve hizmet sektörlerindeki fiyat artışlarının Aralık ayında yavaşladığı, işlenmemiş gıda fiyatlarının ise önceki iki ayda kaydedilen yüzde 18-19'luk artışların ardından yüzde 1,7 oranında azaldığına dikkat çekildi. Çekirdek enflasyon göstergelerinden B endeksinin ise yüzde 1,5’ten yüzde 1,2'ye gerilediği belirtildi.

BofA'nın raporunda, TL'nin yıl boyunca cazip bir yatırım aracı olmaya devam edeceği, ancak reel kazançların enflasyon azaldıkça sınırlı kalacağı ifade edildi.